Un discours du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, prévu jeudi, rappelle à quel point les forces monétaires autrefois lentes se sont accélérées en raison du bilan économique dévastateur de la pandémie de coronavirus.

À la même époque l’année dernière, le président Donald Trump critiquait avec véhémence Powell sur Twitter pour avoir fixé des taux d’intérêt trop élevés, alors que la croissance économique américaine ralentissait et que la dette nationale dépassait 22 billions de dollars

À la même époque l’année dernière, le gouverneur de la Banque d’Angleterre de l’époque, Mark Carney, a prononcé un discours lors du symposium économique annuel de la Bitcoin Up à Jackson Hole dans le Wyoming, mettant en garde contre le statut du dollar américain en tant que monnaie mondiale de facto contribue à un régime économique et monétaire international non viable . Il a fait valoir que les dirigeants mondiaux devraient créer une «monnaie hégémonique synthétique», potentiellement fournie «par le biais d’un réseau de monnaies numériques de la banque centrale».

Avance rapide jusqu’à maintenant, et la conférence de Jackson Hole a été forcée de devenir virtuelle à cause du coronavirus. La gérance économique de Trump, y compris un marché boursier américain qui, selon de nombreux investisseurs, est maintenant soutenu par les 3 billions de dollars de monnaie fraîchement imprimée de la Fed, est devenue une question centrale de l’élection présidentielle de 2020. La dette nationale s’élève désormais à 26,5 billions de dollars . Les monnaies numériques sont actuellement étudiées et recherchées par les banques centrales en Chine, aux États-Unis et à peu près partout ailleurs. Goldman Sachs a récemment averti que le dollar risquait de perdre son statut de réserve dominante.

«La pandémie a accéléré les principales tendances structurelles et déclenché des fluctuations substantielles du marché», ont écrit les stratèges du gestionnaire de fonds de 7 billions de dollars BlackRock cette semaine . «La révolution politique était nécessaire pour amortir l’impact dévastateur et déflationniste du choc viral. À moyen terme, cependant, le brouillage des politiques monétaire et budgétaire pourrait entraîner des risques d’inflation à la hausse. »

Alors que la propagation du coronavirus plus tôt cette année a déclenché des verrouillages et des quarantaines, l’économie mondiale est entrée cette année dans sa plus profonde récession depuis le début du XXe siècle

Lorsque les marchés des actions au bitcoin se sont évanouis en mars, la Fed a réduit les taux d’intérêt près de zéro et a depuis annoncé son intention d’acheter des obligations du Trésor américain en quantités essentiellement illimitées tout en fournissant des liquidités d’urgence aux marchés monétaires, aux concessionnaires de Wall Street et aux entreprises.

„La route à suivre est très incertaine“, a déclaré jeudi la gouverneure de la Fed, Michelle Bowman , dans un discours prononcé au Kansas.

„ Pas de sortie facile “ pour Powell

De nombreux investisseurs parient sur le bitcoin pour se protéger contre la dégradation potentielle du dollar américain, mais les responsables de la Fed affirment que les forces déflationnistes pourraient être plus fortes en raison d’une baisse attendue de la demande des consommateurs et des ménages.

Les analystes de Bank of America, la deuxième plus grande banque américaine, ont écrit plus tôt cette semaine dans un rapport que les traders du marché obligataire s’attendent à ce que la Fed adopte un «nouveau cadre politique majeur visant à mieux atteindre son objectif de 2%» d’inflation annuelle. En dernière lecture, la mesure préférée de la banque centrale des augmentations des prix à la consommation n’a enregistré que 0,9%, de sorte que les attentes de base sont que la Fed laisserait l’inflation augmenter bien au-dessus de 2%, de sorte que la moyenne sur une longue période se rapproche de l’objectif. .

«Soyons optimistes et disons qu’il faut trois ans pour créer de l’inflation», a écrit mercredi Matt Blom, responsable des ventes et du trading de la société d’actifs numériques Diginex, dans un e-mail. «Nous aurions besoin de le faire passer au-dessus de 3,5% et de le maintenir pendant des années avant de pouvoir utiliser un calcul moyen.»

On ne sait pas quel scénario de la Fed est déjà évalué sur le marché, mais Athanasios Vamvakidis de Bank of America, un analyste de change, a écrit qu’il n’y a «pas de solution facile» pour Powell et ses collègues.

„Sans que l’inflation n’agisse finalement comme une contrainte budgétaire, nous voyons des risques de bulles récurrentes et d’aggravation, avec une divergence supplémentaire entre Wall Street et Main Street“, a écrit Vamvakidis.